根据既往经验，7、8月份是是钢材消费淡季，但是在基建投资和地产新开工双轮刺激下，今年夏季钢材消费较终形成了淡季不淡。

    回顾上半年钢铁走势可以看出，钢材价格真正上涨始于今年4月中旬，持续上涨在5、6月份。二季度地产新开工增速始终保持低位徘徊，可以确定消费释放为投资独立驱动。中期报告中我们指出，下半年基建投资形成的钢材消费将持续强劲。而地产投资及新开工将迅速回暖，这部分完全是新增需求。钢价上涨持续改善钢企盈利能力。

    71家大中型钢企6月份首次实现盈利35.45亿元，1－6月份整体实现利润17.25亿元。按照7月底数据计算，螺纹钢吨钢毛利可达700元/吨，毛利率超过15%，接近历史较高盈利水平。下半年钢铁股业绩将得到持续改善。另一方面，史上较强流动性不断推高估值，钢铁平均盈利估值将超过07年高点时期的30倍PE不足为奇，而目前钢铁平均PB为2.6倍，距离07年峰值5.03倍仍有相当的提升空间。 

    预计三季度钢铁股将受业绩改善和估值提升双驱动作用继续走强。 

    行业基本面：本周建材价格持续快速上涨，上涨幅度进一步放大，板材价格涨势相对平稳，冷轧上涨幅度明显低于建筑钢材。本周MyspiC综合指数为139.1，比上月同期上涨7.3%；其中MyspiC扁平材指数119.6，比上月上涨6.8％；长材指数155.0，比上月上涨7.6％。本周大量钢企上调产品出厂价，调价幅度基本在200元/吨以上，其中河北钢铁集团对主要产品调价幅度均在300元/吨以上，反映出钢企对市场前景的看好。 

    行业动态：以铁路建设为代表的大量基础建设工程在今年上半年开工建设，为钢铁行业下一阶段的持续发展提供了坚实支撑。根据目前已经公布的经济数据，我国今年GDP增速在8%以上应无悬念，这对与宏观经济景气程度联系密切的钢铁行业而言无疑是中期利好。 

    原材料市场：本周国内矿石与进口矿石价格均出现了明显上涨，会在一定程度上推高钢企的产品成本。本周焦炭价格走势平稳。 

    投资策略：下周选股策略，我们坚持两条半主线。一是综合成本低，具有一定的产能扩张或者细分行业率先受益的，业绩改善弹性大的个股，主要是太钢不锈和鞍钢股份。二是由于前期中板一直持续低迷，业绩改善预期较差从而导致前期涨幅较小估值偏低的低估值股（重点是中板类），主要包括华菱钢铁、马钢股份、韶钢松山、济南钢铁（济钢二季度业绩改善迅速，本身还有山钢整合概念）。另外，由于长板材价格差再次拉大，长材业绩改善突出，上个月相对涨幅较低的长材股将再次发力，主要是八一钢铁和首钢股份。