从持仓和交易所库存的对比上看，目前约50％的沪铝期货空头可能持有现货，从而对铝价形成压力

　　受伦敦金属交易所（LME）期铝价格大幅下跌拖累，昨日上海期货交易所期铝（下称“沪铝”）继续下跌，期价创出两个多月来的较低。在市场浓厚的看空氛围中，主力多头特别是迈科期货的席位近期大幅减仓。

　　春节附近，有大量资金介入沪铝市场，而沪铝主力合约的持仓规模也迅速增加。2月7日，沪铝主力合约达到每吨22800元的历史新高。春节后，上海期货交易所铝库存大幅增加，对期铝形成了巨大的压力。而国际铝价的下跌，又严重打击了多头的信心。截至昨日收盘，沪铝主力0605合约期价与2月7日的高点相比每吨已经下跌了3700元左右，跌幅约为16％。随着铝价不断下跌，多{TodayHot}头选择了平仓的操作策略。

　　在春节前后，迈科期货席位上的持仓一直是市场多头的主力，该席位在沪铝主力0605合约上多单曾一度超过9000手。从上周开始，该席位在主力合约上的多单开始大幅减持。上周五，该席位多单由9109手减少至4622手；本周一，该席位多单没有太大变化；昨日，该席位继续减持多单至2158手。近一个月来，该席位在主力合约上的持仓首次排名第二，多单排名靠前的席位变成了长城伟业，该席位昨日持有多单3049手。

　　“春节前，铝价的上涨主要受成本推动，而非供给关系紧张影响。”中铝洛阳铜业期货部张雪峰对《靠前财经日报》表示，“由于氧化铝价格大幅上涨，铝价受成本推动出现了上涨行情，同时由于铜价处于高位，市场参与程度不高，在沪铝上涨的时候，大量资金被吸引过来，资金的介入对铝价又起了进一步推动作用。”

　　张雪峰认为，这种靠成本和资金推动的行情，当价格大幅上升至成本以上后，将受到现货巨大的抛压。

　　上期所较近一段时间铝库存大幅增加了8万吨，反映现货市场并不紧张，铝的隐性库存量非常庞大。

　　“铝的生产成本大约在每吨 18500 元左右，当铝价到达20000元以上,现货企业、贸易商就开始大量收购现货，并在期货市场卖出进行套期保值。”天津一铝贸易商指出，“一吨超过1500元的套利利润是非常大的，对于拥有现货的企业来说具有异常巨大的吸引力。”

　　在沪铝价格达到每吨20000元之后,多头以资金的优势努力将价格向上推升，而空方则多为拥有现货的企业。在这种博弈下，多头的压力越来越明显。鑫国联期货执行董事奚家松指出，目前沪铝持仓有14万手左右，单边持仓7万手，对应的铝为35万吨，但是交易所库存有16万吨以上，这表明近50％的空头可能拥有现货。如此大的现货压力，使多头明显处于下风，因此被迫平仓。

　　周二，沪铝主力0605合约每吨下跌370元，报收19100元。