大蓝筹陆续回归 金融一股独大面临变局

　　上证综指9月K线收出中阳线，延续了以往9月多空双方都没有过激行为的特点。香港H股成交不断创出新的天量，虽然可以减轻A股的估值压力，但大量资金进入H股市场必然分流A股市场的资金。

　　9月25日，建设银行（爱股,行情,资讯）的63亿A股上市后，明显吸收了A股市场的流动性，建设银行的定价远远低于市场预期，结果是对其{TodayHot}他银行股的估值产生压力，拖累其他银行股重心下移。今年10月份、11月份与12月份新增限售股解禁总市值分别多达3247亿元、844亿元与2071亿元，四季度A股市场新增限售股解禁总市值超过6000亿元，接近今年上半年新增限售股解禁市值的规模，再加上中石油等其他红筹股、H股的回归，将进一步吸收A股市场过剩的流动性。

　　国家统计局最新数据显示，中国经济在今年8月份首次亮起“黄灯”，正式步入“趋热”区域。其中，“城镇居民人均可支配收入”、“工业生产指数”、“工业企业利润”和“居民消费价格指数”等四项关键经济指标处于“值得警惕的黄灯区”；而“财政收入”则连续四个月处于“明显过热的红灯区”。年内第六次加息及出台新的调控措施只是时间问题。今年七次提高存款准备金率，五次提高存贷款利率，一次下调利息税，尽管对A股市场都没有产生冲击，但这些因素累加到一定的程度对A股市场会有一个释放的过程，对此大家要有一定的心理准备。

　　随着神华能源的上市，中石油、中海油服（爱股,行情,资讯）、中煤能源等回归A股市场，将改变沪深300、上证综指、上证50等指数中金融板块（银行、保险、证券）一股独大的状况，能源板块（主要是指煤炭、石油，也包括电力、新能源、节能减排）将与金融板块分庭抗礼。以下两大因素将对煤炭股走强形成支撑：1.美元兑全球主要货币将继续贬值，并将继续拉高国际原油等资源商品的价格，进而推高国内外煤炭的价格；2、2007年，中国将由煤炭出口国转变为煤炭进口国，估计净进口将在2000万吨左右。随着中国煤炭进口的不断增加，必将导致国内外煤炭价格的上涨，从而提升煤炭股的估值水平。