北京报道　　8月28日，停牌22天的上海万业企业有限公司(万业企业，600641.SH)终于披露了定向增发方案，公司拟以不低于21.76元/股的价格发行7000万~10000万股，募集资金总额不超过22亿元,投资于上海和长沙的3个以住宅为主的地产项目。

　　但令市场颇为意外的是，大股东三林集团并不以资产或现金参加本次定向增发。似乎受此影响，复牌后的万业企业连续两天仅仅有0.88%和0.28%的涨幅。

　　但业内分析人士普遍看好这次举动，认为其意味着万业企业将在三林集团的支持下进一步加快房地产开发和扩张的速度。

　　改善股权结构

　　据了解，本次募集资金投向的3个项目中，上海宝山海尚{TodayHot}明城紫辰苑项目预计实现销售收入458,420万元，预计投资利润率为14.12%；上海宝山海尚明城福地苑二期项目，预计实现销售收入87,612万元，投资利润率为11.04%；湖南长沙万业青山城项目预计实现销售收入442,823万元，预计投资利润率为15.07%。

　　公司证券事务代表曹曼华对记者表示，前两个上海项目是原有的项目，而湖南长沙的项目则是新增的项目。

　　定向增发报告书上指出，由于3个项目开发总共需要70亿元资金之巨，根据公司目前的财务状况，依靠现有资金和债务融资难以尽快完成投资开发计划，因此募集资金迫在眉睫。

　　在停牌期间，市场人士对于公司大股东三林集团将以旗下资产认购股份颇为期盼，认为这次是万业企业通过三林集团地产业务整体上市，扩大企业规模的大好时机。

　　资料显示，来自印尼的三林集团是由著名华人企业家林绍良先生创建的多元化跨国企业集团，业务涉及农业、畜牧业、食品生产、汽车制造、能源、建材、化工、通讯与传媒、房地产与工业园区开发、度假村与酒店业、分销与零售业、银行与金融业等多个领域。三林集团以印尼为基地，投资遍布东南亚各国及中国香港、北美和澳洲。其中房地产业务占据三林集团业务的很大比重，其房地产开发实力和经验不容小觑。

　　然而，出乎市场人士意料，三林集团并没有参加定向增发的打{HotTag}算。

　　记者就此询问三林集团的工作人员，该人士表示，“集团有自己的战略安排，不参加增发也并不表示不支持上市公司的发展。”

　　而曹曼华解释，定向增发时大股东倾向选择资产认购，目前公司主要集中精力发展房地产，大股东应该首选房地产资产注入，这也是为了兑现股改时所承诺的将房地产资产整体注入，以避免与上市公司之间的同业竞争。在宝山项目置入之后，三林集团目前在上海等地并没有更多的房地产项目，主要还是其他方面的业务，因此不参与增发也是可以理解；而现金认购的话，也会考虑到大股东目前持股比例超过50%，已经达到绝对控股，因此认为没有必要参与增发。

　　长江证券分析师苏雪晶告诉记者，在公告前就应该可以预想到大股东不会参加定向增发。目前大股东持有股份已经比较高了，采取定向增发稀释对于改善股权结构有好处。

　　加快地产开发

　　不过众多地产分析师依然认为，尽管没有三林集团的实质性参与，但这次定向增发很可能是在三林集团的授意下进行，战略意义非同小可。

　　“这次定向增发是一个比较明显的信号，意味着要加快手头项目的开发速度，回笼资金来储备新的项目。”苏雪晶认为。和苏雪晶观点相似，很多分析师都判断今年万业企业有进一步扩大土地储备的动作。

　　至于后续是否可能注入三林集团的项目，苏雪晶表示还很难说。但从长期来看，三林集团把万业企业作为国内房地产业务的平台这个思路是很明确的，万业企业将会承担起三林集团的房地产业务。

　　分析人士认为，万业企业目前土地储备不足已经遭到业内诟病，认为自股改注入项目之后大股东没有更多的作为。但是以目前的情况来看，加快目前项目建设回流资金拿地这个做法还是比较稳妥，三林集团的战略思想应该说值得肯定。之前剥离老西门项目等资产也是在三林集团的授意之下完成，都是集中资金加快房地产开发的体现。

　　对此，曹曼华表示，“公司一直有继续扩大土地储备的计划，新增的长沙项目就是很好的例证，在资金回流充分的前提下，我们还会继续增加新的项目。”

　　同时，市场也有声音表示，目前公司的股价在28元左右，不低于21.76元的增发价格显得有些高，有导致机构投资者认购时不积极的风险。曹曼华也对记者表示，“这个价格是完全按照定向增发规定来做的，定价这么高公司并没有更多的选择余地，最终价格高低还是取决于市场的认可程度。”

　　而另一位分析师则对高价增发比较乐观，“目前以万科为首的地产公司增发价格普遍比较高，但是不会影响机构投资者看好这些地产公司的前景，高价认购反而表明这些投资者长期投资的信心。”。