| 经济疲弱可能延迟基本金属市场的恢复
近来一系列疲弱数据突出了全球经济情势的持续恶化，并导致一些分析师认为基本金属市场的恢复将因此受到延迟。 Prudential Bache分析师Arnold称，“宏观经济情势似乎日益恶化……总而言之情势不佳，我对于明年市场将快速恢复的信心也已减弱。” 他并非排除金属价格将于明年上涨的可能，但认为没理由是一个牛市。 本周数据显示，5月份美国工业产值（IP）已连续第8个月下降，且是1983年以来最大跌幅；4月份欧元12国的IP增长率也跌落2%，也暗示着经济的减速；而日本则被一些分析师认为已进入倒退期。 Brook Hunt分析师MacMillan称，市场曾一度充满希望地认为经济将快速恢复，但他认为明年第一季度前难以见到该局面。 “料我们见到的是‘W’或‘U’型的恢复，而非预期的‘V’字型。” 一些谨慎的乐观看法 Barclays资本公司Norrish的看法稍为乐观，但表示每公布一次数据，不安就加重一分。 他预测大部分金属的价格将于第三季度跌至到最低点，随着美国利率的趋于稳定和经济的恢复，第四季度起将逐渐回升。 “料第三或第四季度时的NAPM数据将呈现出积极迹象，这可能激励美国基金投资于金属市场。” Norrish认为随着库存重建令需求大幅回暖，预计金属价格的恢复将于2002年初聚集动能。 但Arnold的看法则不那么乐观。“今年金属的消费相当贫乏，明年也不见得好。” 他预测美国---基本金属的头号消费国---未来2、3年内的增长率都将低于正常水准。 分析师们尤为担心美国失业率的持续上升，MacMillan称，“如果失业人口继续增加，高科技行业继续震荡，将影响市场信心及消费者支出。” 一旦恢复，铝价将尤为突出 分析师表示，由于电力短缺迫使美国和巴西减产，因此一旦市场走出低谷，期铝将获得最充分的信任。 但MacMillan认为现货市场的疲软人气可能还将持续一阵。 分析师指出，期铝最终可能出现的强势将带动所有金属，尽管各自的基本面将决定涨势能否持续。 Norrish称一旦恢复，铜的表现也将不错，尽管该行业没有持续的供应减少，但该金属的库存相对较低，且没有新的项目投资。 他们表示，锌将是表现最为差劲的金属，因将面临长期过剩且没有持续的减产举动。 Norrish预测今年LME现货铝的平均价为$1,608，2002年为$1,838；而MacMillan的预测则为$1,521和$1,653。
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