| 经济疑云覆盖上方，金属市场今夏前景不容乐观
今夏欧洲金属市场的表现不可能充满活力，料价格将进一步下跌，交易量也将萎缩；同时经济指标预示秋季也难有改观。基本金属的价格在很大程度上取决于需求以指明方向，而由于全球工业活动的减慢，前景不容乐观。 SG证券机构Briggs称，"金属市场的需求出现80年代初以来的首次减少---即便是1998年亚洲金融危机或91/92年经济进入衰退期间也未出现过。" J.P摩根分析师Kaplan称，"今年上半年基本金属市场的需求可以称得上"非常疲弱"，可能是近20年来的最差水平。"这些已可通过LME市场的表现来证实。在那儿，交易量持续下降，今年头6个月的成交量同比减少16%；某些商品的价格已跌至90年代初以来的最低点；库存则逐渐建立---上周铜的库存增加5万余吨。 这些都明显反映全球经济较预期更为疲弱。"年初时我们的期望过高。关键不仅是世界经济---工业经济也相当疲弱。工业产量（IP）正逐渐成为负面因素---这是问题所在。" 经济不会立即转好 分析师指出，目前各国的宏观经济图画明显不同。 UBS/Warburg在最新的经济前景报告中提到，"第二季度美国经济的减缓程度远超出我们的想象；日本经济仍相当抑郁，今年出现倒退的可能性更加提高；欧元区---尤其是德国---经济减弱速度已相当惊人。"目前经济出现复苏的可能性非常小，因北半球已进入夏季交投迟缓期。因此没有理由购买金属。 "这是严酷的局面---美国公布了一些较为积极的经济数据，但被欧洲和亚洲所抵消。"UBS/Warburg称全球的经济情势仍在继续恶化，它已将全球今年的GDP增长率的预估值由4月份时的2.7%下调为2.4%，并表示该预测存在被继续调降的可能。"2.4%的增长率已相当接近90年代初全球经济进入衰退期时的水平。"最终，复苏将于第三季度在美国开始。"但由于库存过多、劳工市场及投资方面等因素的限制，复苏的程度或许较浅，且需要的时间可能更长。" 美元的强势阻碍买盘 通常经济不振打压货币，主要金属消费国的需求也将因此减弱。"消费商不仅是消费减少，他们也不再囤积库存。但这方面已按常规发展了，尽管7月份他们或许不会建立库存---但最迟不会超过8月份。" 分析师称，商品市场的最低点通常出现在交易量达到底谷后的数个月，因须消化库存。因此近来美国经济出现的改观迹象短期内不可能作用于金属市场，"第四季度可见反弹，但各金属之间也有非常大的不同。"
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