| 硝烟散聚渐迷人眼 铜铝进退难乱明心
正当美国将司令部迁往卡塔尔、沙特同意在联合国决议出兵的前提下开放境内军事基地以及英国、日本和意大利等国积极响应营造出"倒计时"的战争气氛的同时，应联合国及阿拉伯国家首脑会议的要求，伊拉克在北京时间16日夜决定"无条件允许联合国武器核查人员返回伊拉克"，凝集的硝烟似乎开始渐渐散却，受此消息打击，前期已经消化战事刺激的黄金、石油、铜、镍等即刻掉头向下，其中石油、铜、镍分别下跌1.38美元（跌幅4.7%）、21美元（1.4%）、310美元（4.5%），然而，在今天早上亚洲交易时间，LME场外铜和SHFE铜的持续上涨却被国内部分投资者理解为战争气氛缓和所带来的利好，正如某一人所说"既然现在没有任何其他消息，价格上涨的原因应该就是伊拉克的决定"--显然，这是一种十分不理性甚至于明显的"牛头不对马嘴"的说法，事实上，昨晚LME铜的下跌很大程度上就是回吐前期已经消化战争刺激的涨幅，期铜在"9·11"周年前夕出现的涨幅也是受战鼓频敲所致，"打仗也涨、不打仗也涨"的说法其实就是本身价格分析体系不全、逻辑不清的体现，"蒙住眼睛在期货市场上赚钱"的想法在21世纪的现在似乎显得难以形容的幼稚，对于今天早上铜价出现的低开高走，其实只是市场空头心态脆弱的表现（尤其是开盘之后出现的空头平仓），连同部分多头对于1520如此轻易遭到突破难以置信所共同制造的"亚洲现象"，至于日经股指的涨势则主要是受到日本国内经济政策及股市限制做空机制的影响，"日元贬值、股市上涨"与前期的"日元升值、股市下跌"构筑成无缺的完美！ 对于当前市场关注的焦点--美伊战争来说，战争已经是"箭在弦上、不得不发"的状况，任何努力包括联合国在内都是无补于事（也许在程度和时间上有所帮助），这也是美国历经"9·11"之后由超级强国升格为超级帝国、继阿富汗战争之后的再次表现，这与白宫发言人麦克莱伦称："这是伊拉克采取的一个缓兵之计，他们想逃避联合国安理会的制裁，但是这个计划注定要失败，现在正是联合国安理会行动的时候"的言论相一致，事实上，站在美国的立场，一旦战争胜利（其实这几乎已经成为毋须论证的结果--萨达姆也有自知之明），拥有超过沙特的探明储量为完全摆脱美国对沙特的石油顾忌（拉登与沙特有难以忽视的关系），同时也彻底的解决以色列在中东的最大危机，实现美国利益继中亚、南亚之后在中东的最大化，即使是付出些许成本又有何妨--白宫国家经济委员会主席林赛估计：战争开销的"上限"占美国国内生产总值1％到2％，或是1000到2000亿美元，但把战争成本跟铲除在可见将来严重拖累全球经济增长的威胁（笔者注：值得商榷）加以衡量--那却是不能比较的，所以，如今的世界（包括此次战争来说），美国的国家利益才是事件发展的本因，而相关的分析也将据此而定！ 值得注意的，当前美国经济指标继续呈现出"近期好、预期差"的表现：商业存货、零售销售等继续向好，消费信心、企业赢利状况、经常项目赤字再度恶化，如此而往，美国经济将继续"沉迷"在没有实质动力的"成长与衰退边缘"，同时，如果战争刺激迟迟停留在舆论阶段而没有实质的动作，类似于企业丑闻（SEC继续追查涉嫌公司高管人员）、破产倒闭、裁员减薪等经济现实只能继续为股市下跌和美元贬值推波助澜！，总的来看，基于目前的以美国经济为代表的全球宏观经济大背景，即使是战争如期而至，已经消化的预期只能是最后的冲高而已，短期刺激无法在长期甚至中期内无法利好于经济和铜价！ 从最新一期CFTC持仓报告中可以看出，非商业空头如此幅度（6954手）的减仓已经是意料之中，相比之下，商业性的保值抛盘在1500甚至1520之上的7908手和非商业多头2096手的平仓更值得深究：已经大幅获利出局的商业性保值盘如此大规模的再次进场表现出生产商对于价格后市的坚定偏空，可以想象出，价格的继续向上将面临更大规模的保值压力，同时，非商业多头自7月9日以来的最大规模减仓更是"非商业多头利用反弹减亏离场"预期的表现，证实上涨动力源于空头平仓而非主动性买盘无疑是价格难以突破1560的重大支持，基金看空市场的立场依然坚定，当前市场的最大目标应该是商业性的多头！ 结合以上分析可以预期，在本周三（"第三个周三"）即将来临之际，价格将维持在1500/20和1300/40区域内震荡盘整，低位反弹已经结束，换月之后将再次向下寻求新的支撑：目标依然是1400和1250！与此同时，来自其他金属尤其是镍和锌的影响也应关注！ 虽然有顺势而为的说法，但是，"市场是验证预期的最佳舞台"与"实践是检验真理的唯一标准"并不等同，市场有时甚至是很多时候都会发出错误的信号或信息，尤其是短期、中期和长期走势之间的矛盾性，如何权衡轻重、分清缓急和相应的操作才是获得风险收益最佳结合的充要条件，以目前的情况为例，战争因素的客观分析和预期对于短期走势具有重要指导意义，但是，简单将短期延伸为中期甚至是长期的作法则有悖于正常的分析研究，同时，铜铝价格上涨或下跌也不会因为一天甚至是半天的走势而出现实质改变，清如明月之心任硝烟如何散聚都难以扰乱！
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